 |
| cc: yeyen123rf |
Suhteellinen voimaindeksi, eli Relative Strenght Index (RSI), on mielestäni kaikille sijoittajille oiva keino yrittää hyötyä momentumista, tuosta varsin tuottoisasta osaketuottoon vaikuttavasta tekijästä. RSI on hintaa kuvaava ja sitä seuraava oskillaattori, eli värähtelevä järjestelmä. Se saavuttaa arvoja väliltä 0-100, joissa se vertaa viimeisten ylöspäin tapahtuneiden hintamuutosten voimakkuutta alaspäin suuntautuneisiin hintamuutoksiin. RSI saa erilaisia arvoja riippuen siitä millaisella aikavälillä haluat tarkastella tätä suhteellista voimaindeksiä. Jostain syystä yleisimmiksi tarkasteluväleiksi ovat muodostuneet 9, 14 ja 25 päivän RSI:t. Teknisesti RSI lasketaan nousupäivien nousujen summalla jakamalla se laskupäivien laskujen summalla valitun ajanjakson yli. Laskutapa tuottaa joka päivälle oman RSI-arvonsa, ja nämä arvot yhdistämällä saadaan indeksikäyrä; mikäli valitun ajanjakson aikana kurssi on pelkästään noussut niin arvoksi saadaan 100 ja jos joka päivä on ollut laskupäivä, niin arvo on 0.
Edellisessä kirjoituksessa esittelin Mark O'Shaughnessyn lanseeraamaa sijoitusstrategiaa, jossa hyväksikäytetään oston ajoittamista RSI:n avulla. Merkittävä havainto kyseisen strategian ylituotoissa on ollut se, että verrattaessa sitä samankokoisista yhtiöistä koostuvaan S&P 600 Small Cap -indeksiin, ylituottoa on saatu nimenomaan momentumin hyödyntämisestä. Osakevälittäjät tarjoavat myös teknisen analyysin työkaluja omilla alustoillaan ja nettisivuillaan.
Sanojeni tueksi lainaan Grinblattin ym. (1995) tutkimusta "Momentum Investment Strategies, Portfolio Performance, and Herding: A Study of Mutual Fund Behavior", joka julkaistiin The American Economic Reviewissä. Tutkijat tulevat artikkelissa päätelmään, että rahastot, jotka ostivat osakkeita momentumiin perustuen menestyivät keskimäärin merkittävästi paremmin kuin muut rahastot. Lisäksi tutkijat löysivät mielestään heikkoja signaaleita jo tuolloin salkunhoitajien ja rahastojenkin laumakäyttäytymisestä. Kaikki ostivat mielellään samaa, mitä muutkin.
"We also find relatively weak evidence that funds tended to buy and sell the same stocks at the same time."